バーナンキの量的緩和論

バーナンキは日本銀行で講演で量的緩和政策にも触れている。pdf版P7(http://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/bernanke20100525a.pdf)

"The issue of the fiscal-monetary distinction may also arise in the case of the nonconventional policy known as quantitative easing, in which the central bank provides additional support for the economy and the financial system by expanding the monetary base, for example, through the purchase of long-term securities. Rarely employed outside of Japan before the crisis, central banks in a number of advanced economies have undertaken variants of quantitative easing in recent years as conventional policies have reached their limits. In the United States, the Federal Reserve has purchased both Treasury securities and securities guaranteed by government-sponsored enterprises. "

つまり長期債権の購入という量的緩和やその変形は先進国では今では当たり前の金融政策となっている。

そして注目すべき点は以下である。

"Although quantitative easing, like conventional monetary policy, works by affecting broad financial conditions, it can have fiscal side effects: increased income, or seigniorage, for the government when longer-term securities are purchased, and possible capital gains or losses when securities are sold.
Nevertheless, I think there is a good case for granting the central bank independence in making quantitative easing decisions, just as with other monetary policies. Because the effects of quantitative easing on growth and inflation are qualitatively similar to those of more conventional monetary policies, the same concerns about the potentially adverse effects of short-term political influence on these decisions apply. "

量的緩和は、広く金融に影響を与え、財政的な側面として、長期債券の購入すると収入やシニョレッジを増加させ、キャピタルゲインまたは、キャピタルロスを生じさせる。
また、量的緩和は伝統的金融政策と似ており、短期的な成長とインフレをもたらすとしている。

日本の経済界では、量的緩和の効果はなかった、または、ほとんどなかったと主張する経済学者は多いが、バーナンキ自身が日本銀行で白川総裁のとなりで量的緩和は先進国の中銀で普通の金融政策であり、金融環境に広く影響を及ぼし、シニョレッジを増加させると述べているのである。
そしてなにより、量的緩和は伝統的金融政策と同様に短期的な成長とインフレをもたらすと名言している。

デフレに苦しむ中央銀行の総裁の耳にはどう聞こえたえのであろうか